上调外汇存款利率后 人民币跌破6.38 机构称对流动性影响不大


时间:2021-06-01  来源:  作者:  点击次数:


原标题:上调外汇存款利率后,人民币跌破6.38,机构称对流动性影响不大

央行上调外汇储备比例的决定出来后,虽然靴子还没有落地,但6月1日在岸和离岸市场人民币对美元汇率都出现了下跌。

6月1日,人民币兑美元即期汇率连续跌破6.37和6.38,比上一交易日低200多个基点,16: 30收于6.3759。

反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元汇率也跌破6.38关口,较前一交易日下跌逾100点。

面对人民币汇率持续升值,央行在5月31日收盘后宣布,为加强金融机构外汇流动性管理,决定从2021年6月15日起将金融机构外汇存款准备金率上调2个百分点,即外汇存款准备金率从目前的5%上调至7%。

进一步缓解人民币单边升值的压力

截至4月底,外币存款余额1万亿美元,增加外汇存款准备金2%。外汇存款准备金的增加收紧了在岸外汇市场200亿美元的流动性供应。

CICC指出,这一政策变化将在一定程度上减少在岸外汇市场的美元供应,传达央行维持人民币汇率双向波动的意图。总额200亿美元不算大,过去一周在岸人民币外汇市场日均成交量在414亿美元左右。

“虽然政策要到本月中旬才会正式落地,但市场已经收到了信号。近年来,无论是为了缓解升值预期,还是为了遏制贬值政策,出台几乎是组合拳。”一家国有银行金融市场部的人说。

华创证券总结了上调外汇储备的四步传导路径:第一步是将外汇储备比例从目前的5%上调至7%。第二,银行需要在短期内获得更多的外汇头寸,以应对更高的外汇储备需求。第三步,增加银行间卖人民币买外汇的行为,从而增加外汇需求。第四步,缓解人民币短期升值甚至贬值的压力。

“从上调存款准备金率的影响路径可以看出,上调外汇存款准备金率可以抑制人民币升值的压力。历史上,在汇率升值压力加大的时期,央行三次上调外汇存款准备金率。压制汇率升值压力。”据该机构称。

但沈万红源认为,此举并非意在阻止人民币升值,实际上是直接指人民币短期升值过快后可能出现的“赌贬值”的集中交易行为。最近召开的外汇交易自律机制会议,其实已经为这个问题敲响了警钟。

“这不是收紧国内货币政策的信号”

随着央行提高外汇储备比例,市场特别关注货币政策和流动性的趋势。

国泰君安认为,上调外汇储备比例的目的是稳定人民币单边升值预期,并不是收紧国内货币政策的信号。

“与直接投资基础货币对冲相比,央行选择提高外汇储备比率。一方面对国内流动性影响有限,不会通过外汇持有释放新的流动性;另一方面,信号显著,警示人民币单边升值预期,并且在向上调整后,外汇货币政策收紧,也起到了冷却人民币汇率的作用。此前的外汇存款准备金率恢复后,此次上调对200亿美元外汇的影响有限,人民币汇率走势将

至于后续政策,国泰君安认为,从“群众呐喊”到“汇率呐喊”,再到外汇储备比例调整,以稳定为主的政策环境基调越来越明显。中央对当前经济复苏的基调是复苏不均衡不稳定,既不搞强刺激也不急转弯很正常,市场自发解决问题,辅以政策关怀。“稳定”的基调可能会在所有政策方向上持续下去。


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