央行LPR连续9月保持不变逆回购增至2800亿 啥信号?


时间:2021-01-21  来源:  作者:  点击次数:


1月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布,2021年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%(上次为3.85%),5年期以上LPR为4.65%(上次为4.65%)。, LPR价格连续9个月保持不变,符合市场总体预期。此外,央行当日开展了大额投放,进行2800亿元逆回购操作。

数据图中辛经纬的照片

事实上,市场曾预期LPR在1月份将保持不变。自今年1月以来,央行的逆回购和中期贷款工具(MLF)的运营利率保持不变,这传达了LPR仍“停滞不前”的信号。

最近央行逆回购量从100亿降到50亿,再降到20亿。分析表明,央行宽松操作逐渐退出的信号非常明显。从上周来看,央行采取了“小次数”手段,逆回购160亿元,净收益390亿元;同时开展5000亿元中期贷款(MLF)操作,1月到期的MLF/TMLF统一续贷,较当月到期的5405亿元有所减少。

昨日(19日),央行推出7天800亿元人民币逆回购操作,净投资750亿元人民币。同一天,银行间基金转向趋同,隔夜上海银行同业拆借利率(Shibor)升至2.236%,为去年11月16日以来最高水平。其余Shibor短端品种全线上行。

今天(20日)央行宣布,逆回购额度一举上调至2800亿元。公告显示,为对冲高峰纳税期等因素影响,保持银行体系合理充裕的流动性,央行以利率竞价方式推出2800亿元7天逆回购操作,中标率为2.20%。

“可见隔夜利率在央行7天逆回购利率之上迅速反弹。春节临近,季节性流动性需求压力加大,央行必须通过逆回购和MLF操作维持流动性稳定。短期内,央行主要通过逆回购等操作维持流动性稳定,”中国民生银行首席研究员文彬在接受中信经纬记者采访时表示。

方正证券首席经济学家Color表示,从央行近期的声明来看,逆回购操作可能会保持高频状态,主要是为了强化逆回购利率作为市场利率中心的地位,稳定释放市场利率中心的信号。

Color表示,由于除夕夜前流动性充裕,1月后适度相机回收部分流动性,流动性合理充裕,进行少量逆回购和净提,表明政策态度温和。"

官员们此前多次重申,宏观政策“没有急转弯”。据业内分析,春节前市场不需要担心流动性过度收紧,近期持续的公开市场操作也体现了央行时刻关注市场流动性、准确投放的态度,有利于进一步稳定市场预期。

央行货币政策部主任孙国峰介绍,2020年将引导金融体系向实体经济盈利1.5万亿元。其中,LPR改革导致贷款利率下降,导致盈利5900亿元。一年期LPR下跌30个基点,推动2020年贷款利率较2019年下降0.5个百分点,实现利润5600亿元。8月底,股票贷款定价基准转换成功完成,转换过程中直接降息,重新定价后利率下降,盈利约280亿元。

数据显示,自LPR改革以来,一年期LPR已下调5次,下调46个基点,五年期品种下调3次,下调20个基点。其中,4月份LPR报价下跌是LPR改革以来最大跌幅,一年下跌20个基点至3.85%,五年多来下跌10个基点至4.65%。

LPR减排的未来空间如何?

孙国峰表示,2021年货币政策应该是平稳的,没有急转弯。稳健的货币政策应灵活、精确、合理、适度,具有良好的时间和效率,保持正常货币政策空间的可持续性。

在传导方面,深化利率市场化改革

自2019年LPR改革以来,多边基金利率的下调一直是压低LPR的主要力量。光大指出,LPR未来降息的动力更多来自于某些点的压力下降,这主要取决于各报价银行的资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

文彬向中信经纬记者指出,央行的调控目标,无论是短期政策利率、逆回购还是MLF,都保持不变,然后市场利率围绕政策利率波动。由于多边基金的政策利率保持不变,预计LPR将保持稳定,这不排除商业银行将受益于实体经济,实际贷款利率水平也可能下降,以更好地降低实体经济的融资成本。(中信经纬APP)


本文来自环球国际 转载请注明

上一篇 下一篇


  • 用户名:
  • 密码:
  • 验证码:
  • 匿名发表